报告摘要:
市场估值修复,个股活跃度提升
目前政策调控处于观察期,年底有望转向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着中国经济增长的中长期战略逐步清晰,投资者的预期将由上半年的悲观转向稳定和适度乐观,并由此带来市场估值的修复,但是业绩增速的下调和流动性紧张局面将制约市场的表现空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计未来五个月市场将呈现宽幅震荡的格局,个股活跃度有明显提升,投资机会层出不穷。
转型主线之一:制造业升级
"行到低端水穷处,坐看中端云起时"。中国的制造业已经走到了转型的十字路口。从成本推动的制造业升级模型,以及大国经济的制造业发展逻辑来看,我国低端制造业的竞争力逐渐退去,中端制造业已经具备相对的成本优势。未来五到十年,中端制造业有望成为中国经济的"脊梁",翻开"中国制造"的新篇章。
转型主线之二:消费崛起
我国已经具备了消费崛起的必要条件。收入、人口结构、制度安排、信用条件等是影响一国消费函数的重要变量。目前我国人均GDP和农村居民人均收入,分别相当于美国上个世纪六七十年代和四五十年代的水平;人口结构的最近两次出生高峰,都进入到大额消费阶段;城镇化水平的提高和社保体系的完善减轻了消费的抑制条件。"中端结构升级+低端总量扩张"的消费时代已经来临。
转型主线之三:战略性新兴产业
新兴产业发展起步虽然不同,但发展的阶段过程基本一致,中国的战略新兴产业规划的出台意味新兴产业已经进入"第二阶段",新兴产业有望呈现高速发展时期。战略性新兴产业规划必将带来中国新一轮的投资主题,为中国传统工业插上翅膀,实现新的飞跃。
低估值板块修复与事件性投资主线
政策放松预期下,前期超跌的蓝筹股估值有望修复到20倍以下的合理区域,从而带来阶段性的投资机会。预计今年年底人民币对美元汇率有望突破6.5,从而带给金融、地产、航空、造纸行业事件性驱动机会。