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美菱电器研究报告:国元证券-美菱电器-000521-股票减持接近尾声、毛利大幅下降、费用控制初见成效-100806

股票名称: 美菱电器 股票代码: 000521分享时间:2010-08-07 14:04:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹翠利
研报出处: 国元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 115 KB 分享者: hl****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

结论:
        报告期内,公司进一步减持所持科大讯飞的股票,获得税后投资收益1.14亿元,扣除这部分非经常性损益后,公司上半年经常性损益每股收益约为0.3  元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司持仍持有科大讯飞股票84,767  股,以目前的股价计算,若下半年全部减持完毕,未售股票对公司主营业务的EPS  贡献约0.005  元,股票减持接近尾声,报告期内空调毛利大幅下降,公司毛利大幅下降,费用率稳中下降,费用控制初见成效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
正文:
        ◆  主营业务进入平稳发展期“家电下乡”政策实施后,冰箱在农村市场销量强劲增长,公司成为家电下乡受益较大的公司之一,报告期内,公司冰箱销量同比增长38%,家下乡增长势头延续。同时,报告期内,公司收购大股东的空调资产纳入报表,使得公司上半年收入同比大幅增长。公司目前已形成以冰箱和空调的制冷白电企业,其中冰箱占公司主营业务收入的75%,空调占公司主营业务收入的25%,公司主营业务进入平稳发展期。
        ◆  费用控制初见成效报告期内,公司三项费用率为23.3%,同比下降3个百分点左右。公司上半年,加快销售渠道改革,并加大“家电下乡”,销售费用虽然同比增加47.98%,销售费用率却同比下降1  个百分点左右;管理费用率同比下降2  个百分点;同时,公司去年年末,由于收到土地拍卖补偿款、减持股票获得较投资收益等因素,公司的现金流流入大幅增加,财务费用率大幅下降。费用控制一直是制约公司业绩释放的主要因素,与同行业内上市公司相比仍然偏高,目前费用控制呈稳中有降的良性发展趋势。
        

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