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天马股份研究报告:国元证券-天马股份-002122-业绩优良,资产注入值得期待-100806

股票名称: 天马股份 股票代码: 002122分享时间:2010-08-06 13:46:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何鹏程
研报出处: 国元证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 120 KB 分享者: yue****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        天马股份公布了2010  年半年报,上半年公司实现营业收入16.25  亿元,较上年同期增长4.59%;实现营业利润3.14  亿元,较上年同期增长2.59%;实现净利润2.74  亿元,较上年同期增长11.29%;每股收益0.23  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
结论:
        预计公司10—11  年每股收益分别为0.51  元、0.63  元,对应市盈率分别为21.3、17.2  倍,给予公司“推荐”的投资评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
正文:
        业绩低于预期,上半年公司营业收入及净利润增速分别为4.59%、11.29%,略低于预期。主要原因是由于成都天马业绩下滑所致,上半年成都天马实现营业收入5.04  亿元,同比增长11.06%;净利润1.28  亿元,同比减少17.42%。
        轴承业务毛利率下滑了5.32  个百分点,上半年公司轴承业务毛利率为40.25%,与去年同期相比下滑了5.32  个百分点,其主要原因是由于行业产能扩张明显,竞争加剧导致产品价格下降。随着风电轴承新增产能的达产,未来公司轴承业务毛利率存在进一步下降的可能。

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