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美菱电器研究报告:申银万国-美菱电器-000521-中报点评:主营盈利恢复低于预期-100806

股票名称: 美菱电器 股票代码: 000521分享时间:2010-08-06 09:40:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 付娟,王禹媚
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 189 KB 分享者: 冰冷****水 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上半年EPS0.53  元,符合预期;其中经营性收益0.20  元,主营业务盈利低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年营业收入45.76  亿元,同比增长34.85%;归属于母公司所有者的净利润2.19  亿元,同比增长503.00%;其中二季度收入26.2  亿,同比增长21.8%,净利润1.08  亿元,同比增长256.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非经营性收益来自对科大讯飞股票的减持,上半年公司共减持362  万股,税后收益共1.15  亿,剩余8.5  万股预计将全部减持。
        冰箱盈利能力显著提升。上半年冰箱收入32.73  亿元,同比增长34.91%,冰箱业务净利润0.75  亿元,同比增长296.5%,净利润率为2.3%,较去年同期的0.8%显著提升,但仍低于预期的3%。主要由于公司对开门等豪华型冰箱产能不足导致产品结构提升较慢,而三四级市场受美的系扩张压力,单价和份额提升放缓;同时上半年原材料价格同期有所上升。预计下半年随着原材料价格的下滑,利润率会稳中有升,明年随着新增豪华型冰箱产能的释放,将带来冰箱盈利能力的进一步提升。
        空调上半年微利,预计全年盈利仍有压力。上半年空调收入10.2  亿,同比增长22%,收到节能补贴6800  万,共计实现净利润800  万。预计下半年随着淡季到来、节能补贴幅度的下调,全年空调实现盈利仍有压力。
        

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