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研究报告:海通期货-股指期货月报:震荡整理通道形成-100801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-05 14:12:07
研报栏目: 股指期货 研报类型: (DOC) 研报作者: 刘海燕
研报出处: 海通期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,788 KB 分享者: zh****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观基础:8  月份的宏观经济指标难有超预期的利好数据出现宏观基本面仍处在小衰退的下滑通道中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀压力也继续制约着政策行为的变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济政策步入稳定观察期。流动性总量适度但趋势性收紧。企业业绩下降趋势明显。
        政策面:政策放松的预期短期难以兑现
        下半年经济下滑已成定论,政策超调与回归是主要扰动因素,所以大幅低于预期的可能性并不大,这也说明政策放松的预期中期很难兑现。只要不发生超预期的下滑就不存在政策转向的理由。基于调控措施的经济增速回调也是政府所预期到的,近期政府对经济回调原因解释也更多归结于政府的调控结果。
        在国内就业状况好于预期,完成“十一五”节能减排的任务艰巨,通胀压力仍较大的情况下,政策放松的可能性不大,8  月份实现政策放松的预期也难以兑现。
        流动性:总量适度宽松但整体较平稳
        从资金面来看,货币市场利率整体走低显示宏观资金面相对充裕,但近期央行回收流动性的动作非常明显,近二周处于净回收阶段,股票基金发行也并未呈加速现象,与股市密切相关的M1  增长率呈持续下滑趋势;
        估值:大市值股票底部较为夯实
        从估值角度来看,大盘股的估值已进入合理区间,下行通道基本被锁定,2319点的位置从估值的角度上来说依然比较夯实。
        投资策略:
        股指八月走势的判断是宽幅震荡,沪深300的运行区间为(2700,3000),走势先上后下,或反复震荡。
        未来市场关注点
        7月宏观数据、银行再融资进程、农行“绿鞋”期满的时间窗口、光大银行IPO。
        

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