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恒邦股份研究报告:天相投顾-恒邦股份-002237-募投项目下半年开始发力-100805

股票名称: 恒邦股份 股票代码: 002237分享时间:2010-08-05 10:48:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晓雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 170 KB 分享者: sto****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年半年报显示,公司实现营业收入16.56亿元,同比增长84.98%;营业利润1.03亿元,同比增长8.96%;归属于母公司所有者的净利润8004万元,同比增长3.52%,基本每股收益0.418元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度看,2010年1、2季度公司分别实现净利润2296万元和5708万元(每股收益分别为0.120元和0.298元),2季度净利润环比增幅为148.66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        黄金产品收入占比扩大至90%。报告期内,公司黄金产品销售收入为14.82亿元,同比增长97.36%,黄金产品占公司总收入的比重已达到了90%,同比提升约5个百分点。公司加大对合质金的采购力度,黄金销量和黄金售价同比均有所增长,这也带动了公司总体营收水平的大幅提升。
        合质金业务的扩大稀释了有色产品整体毛利率。报告期内,白银、电解铜毛利率分别为15.31%和42.04%,同比提升7.95和12.36个百分点,而收入占比最大的黄金产品毛利率为13.62%,同比下降7.91个百分点,主要是由于低毛利率合质金业务的扩大所致。公司有色产品整体毛利率为13.97%,同比下降7.41个百分点。
        2季度净利润环比增幅达到149%,募投项目下半年开始发力。
        由于1季度公司为做好募投项目复杂金精矿综合回收技术改造项目投入生产前的各项准备工作,公司在营业成本和财务费用上均有大幅增加,导致公司1季度仅录得净利润2296万元,但在2季度的盈利能力上已大幅提升,净利润环比增幅达到148.66%。由于复杂金精矿综合回收技术改造项目在下半年正式投入运营,产品产销规模将相应扩大,公司盈利能力的持续提升也将有所体现。

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