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航民股份研究报告:天相投顾-航民股份-600987-盈利能力逐步提升,后市可期-100804

股票名称: 航民股份 股票代码: 600987分享时间:2010-08-04 11:39:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙妤
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 201 KB 分享者: 经****欢 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010年上半年,公司实现营业收入10.67亿元,同比增长15.65%;营业利润1.49亿元,同比增长49.11%;归属母公司净利润1.02亿元,同比增长44.96%;摊薄后每股收益0.24元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2010年二季度,公司实现营业收入6.64亿元,同比增长15.58%;营业利润1.02亿元,同比增长66.83%;归属母公司净利润6958.06万元,同比增长59.13%;摊薄后每股收益0.16元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主业实现稳步增长。上半年公司业绩表现基本符合预期,其中印染业务(收入占比55%)实现收入7.20亿元,同比增长18.66%;电力、蒸汽业务(收入占比21%)实现收入2.72亿元,同比增长10.50%。我们认为主业增长主要得益于以下方面:1)下游行业需求回暖,公司订单量充足;2)公司规模化效应显现。公司现拥有8亿米印染能力,产业振兴规划加快了落后产能淘汰进程,订单向具有规模优势的优质企业回流;3)提价拉动收入增长。染料业务方面,受上半年原材料环氧乙烷价格持续走高影响(2010年1-5月同比增长18.18%),收入同比下滑12.10%,但因该业务收入占比仅为5.31%,对整体拖累不大。考虑到环氧乙烷价格自6月份开始回落,且已基本降至去年同期水平,成本压力有所缓解,我们认为印染业务全年仍有望实现增长。

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