估值修复的背后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月估值修复体现的是市场预期的超前性和实际经济的复杂性之间的差异。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场预期过度悲观，而实体需求延续、库存加剧波动；并且流动性转折、政策趋稳、经济预期修正共同引发一轮周期性修复。
        经济软着陆与结构性机会。宏观面上，我们宏观组的判断是经济有可能会软着陆，3  季度会见到下滑的底部，并且下滑幅度有趋于平缓的可能。我们认为在这个背景下，未来经济将是预期之中的放缓，市场更多是体现出强势震荡的特征，并从中寻找一些结构性的机会。
        企业利润增长的确定性提高。在经济软着陆的前提下，按照目前的利润增长态势，上市公司业绩增长将处于我们预测的较好水平区间；我们原先对今年利润增速18%预测的保障性升高。与此同时，如果经济下滑的势头较为缓和，则盈利预测有从悲观场景(18%)向基准场景(25%)靠近的可能。
        配置策略：分化中择优而栖。在经历了一轮普遍的修复式反弹之后，市场会趋于分化，我们建议选择中期盈利增长相对确定、行业基本面存在改善预期的行业作为配置的方向。