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        进口替代系列报告之二——机械行业投资逻辑：进口替代＋内需增长＝超额收益
        进口替代内需增长叠加提供超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过对1956－1986  年日本机械设备板块和2003－2008  年中国工程机械板块进口替代过程的研究，我们得出两个结论：1、内需市场的扩大将刺激企业技术进步，逐渐实现进口替代；2、进口替代与内需增长的叠加将带来该板块的超额收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        城镇化加速保证机械内需增长持续。
        机械进口替代的叠加区域集中于上端。
        关注细分产品进口替代，分享超额收益。基于对进口替代带来超额收益的逻辑分析和机械板块的细分，我们认为未来机械板块能够提供超额收益的产品集中于基础配件领域的阀门、轴承、泵、齿轮、联轴器和紧固件、机床领域的高端重型数控机床和工程机械领域的挖掘机、推土机。
        建议投资者关注细分产品里面的龙头公司，分享超额收益