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友好集团研究报告:兴业证券-友好集团-600778-中报业绩符合预期-100802

股票名称: 友好集团 股票代码: 600778分享时间:2010-08-04 08:28:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 向涛
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐(维持)
研报大小: 184 KB 分享者: 笨****兔 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布2010  年中报,2010  年上半年公司实现营业收入13.33  亿元,同比增长38.07%,实现营业利润5055  万元,同比增长204.26%,实现归属母公司净利润4507  万元,同比增长122.2%,对应EPS0.15  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司同时预计2010  年1-9  月实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长150%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原因是主业增长和房产销售带来收益。
点评:
        公司中期业绩符合我们此前预期,我们维持“推荐”的投资评级
          1、上半年主业收入增长构成分析。公司上半年商业零售贡献收入10.27亿元,同比增长20.98%。分区域来看,公司在克拉玛依和库尔勒的两家门店上半年分别实现4000万和4400  万营业收入,同比大幅增长75.6%和57.4%,倒推乌鲁木齐地区收入在9.4  亿元左右,同比增长我们估算在18%-19%左右,我们预计这一增速属于较保守的表现。
          2、主业毛利率同比提升。零售业务主营业务毛利率为18.6%,同比提升1.09  个百分点,主要得益于乌鲁木齐和克拉玛依两地百货业务毛利率同比分别提升约1.2  和2  个百分点;从门店来看,我们预计主要是包括天山百货、友好商场商品档次的提升,友好美美2-4  楼的全面营业(定位中高端,毛利率高于1  楼奢侈品)提升了整体毛利率水平。

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