点评;
        1、麻醉类药品毛利率小幅提高1.77个百分点，精神类药品毛利率小幅提高0.11个百分点，中期力月西增长约10%，福尔利增长40%，福尔利增长自去年开始反超力月西，由于二者具有一定替代性，整个麻醉类药我们预计仍能保持20-25%的增长；精神类增长13.9%，主要由思利舒带动；
        2、期间因为严格预算管理，管理费用率下降明显，比去年同期下降1.15个百分点，综合毛利率仅微降0.65个百分点，整体净利率同比提高带来利润增长大幅超过收入增长；商业业务因参与基层医疗机构配送和新增疫苗销售大幅增长，回款期延长，导致报告期应收款比去年末提高48%，但制药单元(母公司)回款十分健康，营运能力良好，经营性现金流同比增17.56%；
        3、公司产品储备丰富，未来2-3年相继有多个重磅新药上市，我们预计10-12年EPS分别为0.35、0.52、0.73元，虽然短期估值过高，但新药的上市值得期待，给予推荐评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】