公司  7  月26  日公布10  年中报，公司业绩大幅低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  年H1  公司实现销售收入22.83  亿元、同比增长20.90%，实现净利润1.39  亿元、同比下降39.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          主要原因是公司主要产品价格低迷的同时各种资源、能源价格上涨。其中尿素、DMF  和三甲胺等产品营业利润率同比去年下滑幅度均超过6%。10Q2公司主营业务收入环比下降0.93%，但由于煤炭成本上升，营业利润环比大幅下降54.6%，销售毛利率也由前1  季度的16.67%回落至11.72%，导致2  季度单季盈利0.09  元/股。同比看公司ROE  由09  年H1  的8.99%下降至4.89%。
          我们认为下半年公司同样面临产品价格低迷的压力。尿素淡储和出口行情预计启动于三季度末，四季度尿素均价预计仅与一季度持平。2010  年上半年受天气影响，国内春耕需求减小，全国尿素价格持续低迷。
          增发暂时未能完成导致在建项目较慢，公司自身资本开支放缓。公司资产负债率从09  年的55.3%上升到58.1%，资金压力较大，乙二醇和醋酐项目进展延缓。预计公司将下调增发价格，确保项目建设顺利实施。