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研究报告:长城证券-宏观策略周报:市场面临调整风险-100802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-03 08:47:24
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 高凌智
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 506 KB 分享者: l****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  要点:  
        7月份,A股市场出现年初以来的最大的月度涨幅,大盘涨幅达到10%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从指数上涨特征看,中小盘股表现优于大盘蓝筹股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业表现看,业绩保持较高增长同时与投资链相关的中上游行业,得到投资者追捧。市场的表现基本与本轮上涨动力,估值修复、政策松动预期保持了较高相关性。  市场惯性上涨的影响还会让投资者保持做多情绪,但是我们继续强调8月上旬A股潜在的调整风险。市场调整的主要风险还是源于经济下行趋势,以及资金面压力。7月PMI指标51.2%,环比回落了0.9,各分项指标也显示了企业扩张意思不强,工业生产处于收缩趋势。
        对应来看,8月上旬公布的工业增加值、出口数据难以乐观;从资金面看,8月份至年底,限售股解禁规模达3.3万亿,月度解禁数据相继进入提速期。按照主要银行公布的A+H再融资规模(10520亿元),以及农行A股占A+H融资规模比例,银行股给A股未来带来4400亿左右的资金需求。  大盘是以"短期调整"还是以"趋势改变"的方式来体现上述利空,目前市场依然存在分歧。分歧背后是对反周期调控政策作用,以及长期经济增长率分布的争议。从我们对经济小周期、以及流动性的分析框架看,我们维持中期策略的判断。对于市场2700点后的反弹空间保持谨慎。  从投资策略上,考虑到宏观数据冲击,市场有可能出现调整走势。建议采取降低仓位的减持策略。对于前期涨幅较大,但是行业增长趋势仍无改善的中上游业进行减持操作。本周内参计划减持龙溪股份、奥特迅。  

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