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三友化工研究报告:天相投顾-三友化工-600409-资产重组将大幅提升公司业绩-100802

股票名称: 三友化工 股票代码: 600409分享时间:2010-08-02 15:09:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 238 KB 分享者: hei****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010年上半年,公司实现收入23.66亿元,同比增长54.23%;归属于母公司所有者净利润7620万元,同比扭亏;基本每股收益0.08元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,2季度实现归属于母公司所有者净利润2644万元,基本每股收益0.03元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2季度盈利环比回落。2010年2季度,公司主要产品纯碱、烧碱价格环比下跌,其他产品与一季度基本持平。1)由于国家加大了房地产的调控力度,作为房地产上游的纯碱、PVC需求受到一定影响。纯碱均价环比下跌5%;2)由于需求下降、新产能投放和出口签单减少,烧碱均价环比下跌4%。产品下跌导致毛利率下滑,2季度公司毛利率为14.49%,环比下降1.6个百分点。
          下半年产品价格将低位盘整,盈利仍难改善。纯碱、氯碱产能过剩较大。而国家对房地产实施了一系列的宏观调控政策,进一步抑制了下游需求,下半年供需情况难以明显改观。
          资产重组将大幅提升公司盈利。公司拟分别向三友集团、碱业集团发行股份,购买三友集团持有的兴达化纤53.97%股权、碱业集团持有的兴达化纤6.16%股权,以及碱业集团持有的远达纤维20%股权。兴达化纤缴纳远达纤维剩余1亿元实收资本及交易完成后,兴达化纤、远达纤维将成为公司的全资控股子公司。
        发行价格为定价基准日前二十个交易日均价,即6.29元/股;预计发行股票数量约为1.21亿股。发行后公司总股本约为10.6亿股。

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