西山煤电（000983）点评报告：业绩基本符合预期，下半年期待斜沟矿增产
        投资亮点：
        2010年中期业绩符合预期：2010年上半年公司实现营业收入90.35亿元，同比增长56.5％；实现归属于公司股东净利润17.04亿元，同比增长30.9％；剔除非经常性损益后增长32.9％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】折合每股收益为0.54元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        正面：煤炭价格显著上升。2010年上半年公司焦精煤价格1166元/吨，同比增长25.7％；商品煤综合售价716.2元/吨，同比增长13.5％。煤炭产量也快速增长。上半年公司原煤产量1087.8万吨，同比增长25.3％。
        负面：上半年公司毛利率同比下降4.1个百分点到39.9％。主要是由于斜沟矿投产初期各种成本费用较高；同时，新增的焦炭业务处于盈亏平衡点附近，也拉低了公司的利润率水平。
        发展趋势：
        预计下半年斜沟矿产量将显著增长。目前斜沟矿的采煤设备已经正常生产，下半年第二套工作面设备有望完成安装，预计全年斜沟矿原煤产量1200  万吨左右。
        近期钢价反弹降低了焦煤价格的下降压力。7月15  日以来，上海期货交易所的螺纹钢价格从3775元/吨上涨到7月29  日的3905  元/吨，上涨了130元/吨，这舒缓了焦煤价格下降的压力。