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医药行业研究报告:申银万国-医药行业并购整合专题研究三-100802

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2010-08-02 11:33:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗鶄,娄圣睿,应振洲
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 286 KB 分享者: li****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          重组北药集团,华润医药资产整合迈出实质性一步:北京国有资本经营管理中心、华润股份、华润集团、华润医药集团、华润医药控股以及北药集团于2010  年7  月30  日正式签署了重组协议,主要内容包括:华润医药集团和北药集团的医药类资产将被纳入一家合资公司——我们暂命名为华润医药集团,北京国有资本经营管理中心和华润集团将共同直接/间接持有合资公司的全部股权;将共同积极研究推进北药集团和华润医药集团的股权重组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重组完成后,华润医药集团将持有全部华润医药资产和100%北药集团股权,而华润持有华润医药集团70%-75%的股权,北京市国资委持有25%-30%的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          重组北药集团后,华润医药将进入中国医药行业第一阵营,收入和利润规模均为第二:重组北药后,以2009  年数据计算,①综合收入,医药行业前三位排名是国药集团、华润医药和上药集团,分别为650  亿、350  亿、310  亿,华润位列第二;②医药流通业收入,三大医药集团排名是国药集团、上药集团和华润医药,分别为500  多亿、235  亿、230  亿,华润规模略低于上药;③医药工业收入,三大医药集团中的华润医药和国药集团规模相当,约100亿,上药集团略小,约70  亿;④净利润,三大医药集团排名是国药集团、华润医药和上药集团,分别为18  亿、14  亿和13  亿,华润医药略高于上药。
          重组整合后,华润医药将形成中药、化学制药、医疗设备、保健品和医药流通五大业务平台,不断提升竞争力:①中药平台以华润三九为核心组建,可能整合北药旗下的北京双鹤高科、合肥神鹿双鹤、辽宁本溪三药等3  家中药企业;②化学制药平台将形成双鹤药业和紫竹药业两大分支,其中双鹤可能整合北药旗下的赛科药业、上海长征富民金山制药等化药企业,而北京紫竹药业因其自身生殖健康类药物的特殊性,有可能单独发展;③医疗设备平台以万东医疗为核心组建,可能整合华润旗下上海医疗器械集团;④保健品业务平台以东阿阿胶为核心;⑤医药流通包括北医股份、安徽华源医药,未来有望整合至一个平台。从华润重组东阿阿胶和三九医药看,几家上市公司平台竞争力有望进一步提升。

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