我们下调公司盈利预测，2010-2012年的EPS分别为0.77元、1.19元和1.56元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是MDI下游市场复苏要比原先预想的缓慢，同时进口产品，尤其是聚合MDI对国内市场的冲击较大，导致MDI价格恢复不明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
未来3年MDI市场供给的缓慢增长和下游需求的复苏会使得整个市场的供需处于基本平衡，甚至供应略微偏紧的状态。因此MDI产品进入复苏周期可以持续的时间现在看来是比较长的。
目前公司宁波二期30万吨MDI项目已经基本建成投产，我们预计年底达产，2010年贡献产销量7.5万吨左右，公司2010年MDI的产销量超过50万吨，到2012年公司的产销量保守估计也将超过70万吨。同时我们预计项目的一体化也将使公司MDI的吨成本下降10%-15%。
未来公司烟台本部的整体搬迁将进一步扩大MDI产能，完成后会使公司的MDI总产能达到120万吨，同时宁波二期实际上还预留了再扩充30万吨MDI产能的空间，最终公司将有能力形成150万吨MDI产能规模。
目前公司MDI改性和应用领域的相关产品在2010年1季度已经占到公司业绩的25%左右。其中3000吨氢化MDI（H12MDI）产能已建成，1.5-2万吨的HDI产能已经在加紧建设当中，IPDI也正处于产业化过程中。
公司大股东增持了公司股份583.25万股，占总股本的0.35%，其持股比例由原来的50.50%增至50.85%。这表明大股东对公司的未来发展充满信心，对公司股价具有支撑作用，同时也使其以较低成本加强了对公司的控制力。
公司2007-2009年的分红率分别高达44.91%、55.09%和46.79%，而目前3年期国债的年收益率在2.3%-2.4%之间。如果公司2010-2012年的分红率为前3年的加权算术平均值49.24%，则相对于当前股价的股息年收益率为3.62%，高于3年期国债的年收益率。
虽然公司和国内MDI行业已经逐渐走向成熟，越来越体现出周期性特点，但与化肥、纯碱、氯碱等传统周期性化工子行业相比，其无论是成长性、竞争格局、供需平衡还是产业进入壁垒等都具有较强优势。我们认为，公司与传统周期性化工企业相比，应具有一定溢价，我们维持“增持”评级