扬农化工2007 年上半年实现主营业务收入81322 万元，同比增长38%；实现主营业务利
润10925 万元，同比增长36%；实现净利润4061 万元，同比增长23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在考虑7 月25 日
定向增发1700 万股股份后，公司2007 年上半年面摊薄每股收益为0.35 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按中报时净资
产计算，扬农化工2007 年上半年净资产收益率为9.23%。
  农用菊酯是扬农化工2007 年上半年的增长亮点。该产品当期实现销售收入23587 万元，较上年同期大幅增长56%；毛利率达到为14.6%，较上年同期提高近5 个百分点。卫生用菊酯2007 年上半年实现主营业务收入44419 万元，较上年同期仅增长6%。卫生用菊酯这一缓慢的销售收入增长速度与2005、2006 年全年41%和32%的年度销售收入增长速度差异极大，我们需要根据未来公开信息进一步解释。
  本次将扬农化工2008 年后实际所得税率由33%调整至24%，则按照增发1700 万股后最
新总股本11700 万股计算，预测扬农化工2007-2009 年每股收益分别为0.54 元、0.77 元
和1.09 元。扬农化工是化工行业上市公司中少有的具备自主创新能力的企业，且销售收入
70%来源于消费品属性的卫生用菊酯，成长性和盈利能力在化工行业中均属于稳定性最高的
公司之一。综合市盈率和市销率相对估值数据，扬农化工在农药股中最便宜，在具备技术含量的化工股中也属于最低估值状况，维持“买入”评级。