投资要点
        事件：据海关最新统计，6  月份我国钢材出口继续回升，达到562  万吨，再创金融危机后最好水平，进口量则继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月份出口钢材562  万吨，较5  份增加68  万吨，1-6  月累计出口2358  万吨，同比增长152.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        6  月份我国进口钢材147  万吨，较5  月份增加11  万吨，1-6  月累计进口844  万吨，同比增长3.8%。6  月出口钢坯6  万吨，前6  月共出口11  万吨。6  月进口钢坯2  万吨，与5  月份持平。6  月份进口铁矿石4717  万吨，比上个月减少473  万吨，连续三个月出现下滑；1-6  月累计进口30928  万吨，同比增长4.1%。
        点评要点：
        2010  年6  月折粗钢净出口445  万吨，环比上升63  万吨，升幅16.4%；1-6  月份合计粗钢净出口1595  万吨，同比上升1730  万吨（2009  年1-6  月粗钢净进口135  万吨）。
        抢关出口效应是推升钢材出口量的因素之一，但此前良好的出口订单是保障。从以往情况看，在出口退税实际执行日期前通常都会有企业抢关出口的情况而导致出口量出现短期上升。近期较明显的一次出口冲关是2007  年4  月：在2007  年3，4  两个月，出口环比出现大幅上升，分别上升22.8%和33.1%，紧接着在07年5  月钢材出口环比下滑13.8%。从PMI  出口订单看，2010  年3-6  月份的出口订单情况都处于扩张区，尽管环比扩张速度放缓。
        钢材需求下滑导致铁矿石6  月进口环比下滑9%。估算6  月粗钢产量约在5260  万吨左右，日产175  万吨，日产量环比下滑3.2%。此外，从绝对值和铁矿石/粗钢产量的历史比率看，当前铁矿石港口库存并不高，估算当前港口库存可满足全国26  天左右的需求量。
        外围经济体仍处于经济扩张区，但扩张速度放缓，美国6  月制造业PMI  下滑较大。2010  年6  月美国ISM  制造业PMI  为56.2，环比5  月下滑3.5  点，下滑幅度最大，但仍处于扩张区；欧元区制造业PMI  环比基本持平，从5  月的55.8  小幅下滑至55.6。日本制造业PMI  也小幅下滑，从5  月的54.7  下降至6  月的53.9。
        总的来看，各主要经济体仍处于经济扩张区，并没出现环比恶化现象。
        我们在上期报告中提到  6  月起我们了解到部分钢铁企业出口订单下滑明显，这与PMI（全制造业）出口订单指数下滑可以部分印证的（出口订单指数从5  月份的53.8  下滑到6  月份51.7），由于订单和出口统计有1-2  个月的时间差，因此我们预计未来1-2  个月时点内出口环比下滑的可能性较大，尤其是6  月份抢关出口的基数较高，因此环比下滑幅度可能较大，但如果外围经济体持续向好，出口仍会维持在300-500  万吨区间。