A  股以暴跌的方式结束了上半年行情，并带动外围市场普遍大跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前除保险和通信服务等少数板块以外，其余板块均创下年内新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就上周而言，银行、地产和通信服务等行业走势相对坚挺，而有色金属、医药、化工和电力设备等行业跌幅较大。
        6  月份中国官方PMI  和汇丰PMI  为52.1%和50.4%，分别较上月回落1.8%和2.5%，这是连续第二个月回落，经济复苏退潮渐渐显性化。国外方面，因临时就业机会消失以及刺激政策的效力减弱，美国5  月份制成品订单下降1.4%，创14  个月来的最大降幅，6  月份就业人数下降幅度超过预期。总体而言，经济复苏退潮过程已经越来越显性化。
        流动性方面，票据贴现率近期出现小幅回落但总体水平仍然较高，显示流动性状况或许随着实体经济放缓而出现稍许好转，但短期尚难以抵消经济和业绩回落的影响。
        三季度大体上处于流动性紧缩的延续期和经济增长下滑的中继阶段，短期而言，市场在上周急跌之后或有技术性反弹，但我们建议不宜急于抄底。
        配置方面，在低仓位的前提下兼顾低估值和稳定成长。既要在估值很便宜、基本面可能被过度悲观的周期类行业(如地产、金融、机械装备)中选择标的，又要在补跌之后的消费品(如商业、食品饮料、医药、旅游等)中寻找优质标的。过渡期和转型期的经济不是二次探底也不是新一轮上升，是温和增长水平上下的波动，所以没有必要把筹码赌在某一类行业上面。