上周沪深股市再度呈现单边下跌格局，全周未现明显反弹，只在周五收盘前出现小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着指数的震荡回落，成交量能日益萎缩，两市换手率始终维持在1%以下的水平，股指整体上依然处于弱势探底的过程之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们近期始终强调的“结构严重失衡格局需要纠偏”的观点正在被市场验证，大盘指数、低PE指数呈现了明显的抗跌表现，大小盘股相对超额收益率较前期的最高点77.76%已经下降了23.42个百分点，降幅达30.12%。我们认为，纠正结构失衡格局的过程依然没有结束，小盘股和大盘股将继续演绎“此消彼长”的格局。
        探寻市场结构纠偏的线索，我们发现这种结构纠偏的过程，其实就是行业板块轮动的过程。上周保险、银行、钢铁、房地产等行业明显抗跌，基本都是前期跌幅较大、目前估值偏低的行业；而跌幅居前的行业均为前期的强势品种，且估值存在偏高的行业。由此，我们可以认为，在市场处于结构纠偏的过程中，行业相对表现、估值水平成为了行业轮动的基本标准，对应的基本策略就是需要关注跌幅大、估值低的行业，而对于跌幅小、估值高的行业需要保持观望。