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研究报告:东方证券-每日投资早参-060710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-10 10:08:35
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 张杨
研报出处: 东方证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 30
研报大小: 539 KB 分享者: kingdomnowon 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1. 6 月份人民币新增贷款3600 亿元
    中国证券报头版报道,据市场消息,6 月份我国货币、信贷增速比5 月均有所下降,但依然在高位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月末,广义货币M2 增长18.4%,狭义货币M1 增长13.9%,增速比5 月份的19.1%和14%有所下降;6 月份人民币新增贷款3600 亿元,同比少增1027 亿元,改变了前5 个月来信贷一直同比多增的特点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至6 月末,人民币贷款余额为21.52 万亿元,同比增长15.7%,比5 月份的16%有所下降。前6 个月人民币共新增贷款2.14 万亿元,占央行全年信贷目标的85.7%。
    我们认为,从中国证券报的头版报道来看,此一数据消息有真实性,但对数据的解读,未必如报道中“专家分析”那么乐观,从01 年至05 年的月度新增贷款规模来看,6 月份并没体现季节性高增长的特点,而3600 亿元的新增贷款规模在央行着力控制的背景下仍然很大,虽然比05 年新增贷款具有同比略下降,但总规模的直线上升势比影响着央行货币调控预期。信贷高增长的趋势是否逆转,还需要央行自己从信贷的明细数据中来分析。至于“专家分析”的M2 与M1 的“剪刀口”差距有所减少。我们在年初就得出这一判断,但并不是其叙述的“部分居民将部分定期存款转去投资股市和基金等,转为证券公司、基金公司等机构的保证金。”保证金事实上仍然统计在M2 层次货币中
    

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