中国钢铁价格和钢铁企业股价可能比亚太同行更早反弹，建议在四季度
        推动因素显现之前增持
        鉴于三季度可能继续有负面数据出炉、季节性需求疲软、而且原材料价格的季度重新定价降低了盈利可预见性，我们的亚洲钢铁行业研究团队于上周下调了行业评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该团队还预计，继二季度和三季度高成本库存被消化之后，四季度利润率可能反弹，并建议等待三季度末更好的买入时机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体分析请参见2010  年6  月18  日的报告“Asia:  Steel:  Down  but  not  out:  Coverage  view  to  Neutral;  Buy  JFE,POSCO”。
        我们持相同看法，并赞同推动因素可能在四季度库存回补和利润率潜在反弹之前再度出现。我们还注意到，从历史上看，中国钢铁价格和钢铁企业股价往往会比亚太同行企业更早反弹。中国钢铁股当前估值倍数接近其谷底水平，我们认为这主要反映出房地产建设的潜在放缓，尽管国内住宅建设在钢铁需求中的占比不足25%。在我们看来，钢铁股的风险回报依然有利，评级为买入的股票——鞍钢和宝钢存在显著上行空间。我们认为，在四季度推动因素显现之前可能蕴含增持机会。