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研究报告:中邮证券-晨报内参:公司研究-100623

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-23 10:53:23
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 275 KB 分享者: yo****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          主要观点:  不断寻求业务转型的机遇公司起身于振兴民族计算机产业的"太极计划"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在小型机时代,公司成功研制并批量生产太极2000系统小型机,连续6年市场占有率超过50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,在PC发展的时代,小型机逐渐失去了市场,过多的国内外小型机公司被深深地烙上了时代特征,被迫进行技术和市场调整。基于在硬件上的优势和经验,1993-2000年,公司转型进入行业信息化领域。公司顺应当时网络发展趋势,把握以计算机为中心的系统集成市场蓬勃兴起的机会,开辟电信、金融、政府等重要行业信息技术的集成应用服务。然后,公司业务范围又从IT集成扩展到IT咨询、软件开发和IT运维等方面,为客户打造一体化的服务平台。目前,公司已经形成了在政府、军事、能源和金融等行业解决方案提供方面的技术和市场优势。然而,公司收入结构还偏于硬件集成等低端业务,盈利水平还是比较低,如,2009年公司综合毛利率为15.58%,净利润率仅为3.66%。这与其被迫转型、科研改制和军转民产业化背景是相适应的。但其业务架构和盈利水平与其"国家队"身份、技术人才和资源背景等是不相匹配的。显然,公司发展目标也不满足于此,公司提出了"稳健发展期(2009-2011)  --完成上市,实现与资本市场对接;优化产业,突出战略性行业和业务;创新整合,促进公司稳健发展。"的目标。
        优化产业,是维持发展;但企业价值提升的关键,还在于整合创新。公司不仅仅需要业务优化,改善经营效率,在获得资本的支撑情形下,更重要的是需要进行目标战略的调整,寻找业务转型的新机遇,提升企业未来价值。
        

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