周二沪深两市震荡整理，上证指数上涨0.1%，深成指0.35%，两市合计成交1263  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面，酒店旅游、建材、化工等表现较好，有色、通信、煤炭等表现较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        危机已过，出口退税政策回归正常化。经国务院批准，自2010  年7  月15  日起取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406  种。此次的调整主要是针对2009  年应对金融危机时集中上调的产品，尤其是一些低附加值的“两高一资”类商品。在外贸回暖以及产业升级的背景下，应急性的出口退税政策回归正常化是必然的趋势。具体来看，此次出口退税调整对化工中的磷酸盐、草甘膦，钢铁中的热卷、冷卷、涂镀类产品，部分有色金属加工材料以及玻璃及制品负面冲击较大。
        资金面继续恶化，持续反弹难度较大。随着6  月底银行业75%贷存比考核大限临近，近期商业银行主要通过压票据来降低分子，我们跟踪的四个地区的票据直贴利率本周前两个交易日大涨了65bp  至4.3%，票据转帖利率上升60bp  至4%。此外，SHIBOR、央票到期收益率、国债到期收益率的短端本周继续明显上升，3  个月SHIBOR、央票、国债收益率分别升至2.52%，2.23%，2.05%。在当前资金面持续偏紧的情况下，我们认为市场形成持续反弹难度颇大。
        投资策略：我们维持此前观点，预计市场短期将延续盘局，三季度仍有一个继续寻底的过程。配置上，首先，调整行业结构。适当增持前期调整充分，估值优势明显的行业类股，博弈相对收益，如金融、地产等。其次，调整行业内部股票结构。在食品饮料、商业、医药、传媒、旅游、信息服务、精细化工、精密机械等行业中“调结构、精选个股”，关注估值和成长性匹配度，对于估值过度透支的，适度减持。