摘要
        央行宣布人民币汇率改革恢复，当日，人民币升值接近政策规定的波动区域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时，股票市场价格也出现一定程度的上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本判断是恢复汇率改革由此带来的升值趋势将会长期保持。  人民币升值预期将带动资产价格上涨，主要由资产价值的重估与流动性增加所致。升值带来贸易品与非贸易品的相对价值变化，从而带来不同资产价格的相对调整，最后带动资产价格的整体上涨。  传统意义上地产与金融将成为本币升值的最大受益者，但是，在当前以民生与扩大内需特别是消费的背景下，国内消费类板块特别是具有区域消费特征的板块也有可能从中受益。  人民币升值带动资产价格上涨，对货币政策的影响还将取决于价格上涨的幅度。从日元升值中股票价格的上涨及后续货币政策观察，当资产价格出现持续的泡沫期时，货币政策需要紧缩。由于当前A股整体估值处于历史底部区间，尚无泡沫之虞。同时，由于经济下行的压力在显现，因此，短期货币政策不会因此而收紧。但是，如果由于热钱流入带来货币被动投放增加，将会改变近期央行在货币市场上资金净投放的局面。