复苏仍在过渡期之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年下半年，全球经济有望继续保持复苏势头，不过对政策的依赖度仍然较高，经济的自我增长能力不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在财政脆弱性逐步显现、政策回旋余地已相当有限的背景下，“人工”催动的复苏仍不稳固。
        紧缩政策缩水。随着经济复苏态势的明朗和对未来通胀的担忧，经济刺激计划的逐步退出将成为各国货币当局工作重心之一，也是经济由人工复苏转向自然复苏的必经之路。不过由于2010  年上半年以欧洲债务危机为代表的负面因素深化，给复苏蒙上了一层厚重的阴影，出于对经济二次探底的忧虑，全球收紧流动性的动作可能放松和推迟。
        投资情绪有望逐步好转。上半年欧元区债务危机和欧元的动荡，勾起人们对金融海啸的回忆和经济二次探底的恐慌。不过我们认为目前市场对欧洲的短期前景过度悲观。下半年危机虽然或有反复，但投资情绪有望进入缓和期，风险资产则会修正之前过大的跌幅。
        结论：我们判断商品价格整体上仍然维持震荡走势。随着欧债危机的缓和，风险资产价格有望在第三季度反弹，修正之前过大的跌幅，但较难突破上半年的高点。而第四季度随着刺激政策退市预期的升温，商品价格上行的压力则将增大。
        主要商品价格预测。预计2010年下半年原油有望冲高到90  美元，主体运行区间65-85  美元，全年均价80  美元；黄金将在1200  美元平台附近整固，主体运行区间为1100-1300  美元；铜价呈区间震荡走势，区间5440-7200  美元；螺纹钢波动区间3800-4400  元；CBOT  大豆先抑后扬、冲高回落的可能性大，价格或将在850-1100  美分区间内震荡；连豆油波动区间7100-7800  元，连棕榈油波动区间6200-7000  元，郑菜籽油波动区间7800-8400  元；白糖现货价格主体运行区间4500-5100  元，先跌后反弹再跌的可能性较大；天胶主体运行区间18000-24000  元，价格重心在21000  元附近；PTA  震荡寻底后将小幅反弹，波动区间为6500-8100  元；PVC  现货价格波动区间7100-7800元，主力期货合约价格波动区间6900-8000  元；股指期货近期完成震荡筑底后或将上行，上证综指主体运行区间2500-3510  点。