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研究报告:光大证券-宏观经济周报:人民币为何重汇改,避升值-100620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-21 11:57:28
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 674 KB 分享者: kel****hxm 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        央行19  日指出进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        由于一直以来我国由于资金的缺乏,争取外汇成为我国制订外贸政策的基础,这就很容易造成资源在贸易品部门和非贸易品部门之间出现错配,为解决这一问题,进行人民币升值,确实有利于促进结构调整和全面协调可持续发展,有助于引导资源向服务业等内需部门配置,推动产业升级,转变经济发展方式,减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但经济学总是存在两难冲突。升值所带来的出口企业国际竞争力下降以及由此带来的失业问题目前人很难评估。经济总是在两难冲突的平衡中发展,而且相互之间又是动态的相互制约,“调结构”固然是经济长期健康发展的方向所在,但假若由于海外经济再次下滑,造成短期我国经济出现大幅下滑,国内再次进行经济刺激所掌握的资源又有限,那么就业所带来的社会问题,以及波及到的居民收入水平下降带来的消费下降,服务业能否发展都将面临质疑。
        与此同时,由于2008  年以来的刺激计划所产生的后遗症,目前在出政策不断治理,例如:房地产调控在延续,地方融资平台的治理也在延续。
        治理的结果必然会对内需产生较大的影响。决策当局在此时能有决心治理刺激计划留下的后遗症,主要是外需的强劲为我们提供了良好的环境。为了维护这一环境,我们对很多行业的出口退税优惠政策都没有取消。因此作为决策当局而言,对于升值以及恶化当前的出口环境的其他措施,显然会慎之又慎。
        但“岸不推波波推岸”,遭遇了2008  年金融危机后的美国面对未来经济增长的乏力,就开始对其他的经济体“挑刺”。今年3  月,美国就一直威胁要求人民币升值,否则就把中国列入汇率操纵国,之后进行贸易制裁。
        由于考虑到美国4  月份和5  月份要发行巨额的国债和制裁伊朗需要寻求中国的支持,美国财政部推迟本应在今年4  月发布的中国是否操纵汇率的报告。随着这些问题都得到了解决,本月美国再次发出强硬信号要求人民币升值,同时预计,在6  月份的多伦多G20  峰会上,美国会相继从双边和多边角度向中国政府施压,要求人民币升值。
        

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