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众业达研究报告:海通证券-众业达-002441-国内工业电气产品分销龙头-100617

股票名称: 众业达 股票代码: 002441分享时间:2010-06-17 17:16:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张浩
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 191 KB 分享者: gug****oo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内工业电气分销龙头企业:公司主营业务为通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品,以及进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司ABB  低压产品、施耐德配电产品销售规模自07  年以来始终占据国内首位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2007-2009  年营业收入复合增长率为16.71%,净利润复合增长率为22.37%。
        分销模式为工业电气产品主要销售模式:分销模式是我国中低压输配电产品和工业自动化产品的主要销售模式,  ABB、施耐德、西门子、常熟开关、人民电气等制造商的低压电气产品、工业自动化产品基本通过分销渠道销售,其中施耐德低压电气产品、工业自动化控制产品分销的比例超过90%。基于分销商的专业物流系统和服务密集的分销网络,我们认为分销在工业电器产品销售中的主导地位具有可持续性。
        电网建设高增长有力推动电气产品分销行业发展:电网建设的快速增长将成为公司业务增长的良性驱动,为解决我国电网建设、配电能力大幅滞后于电力供应的局面,国家电网计划未来2-3  年投资1.16  万亿元、南方电网未来2  年增加投资600  亿元,较原建设计划投资规模增加54.74%、55.98%。我们认为,电网建设的高增长将有力推动电气产品分销的发展,维持公司盈利能力的快速增长与较高水平。
        

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