报告起因：
        2010年6月11日，央行公布了5月份货币信贷数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        M1、M2增速小幅回落，预计活期化仍在继续：截至2010年5月末，M1和M2同比增速分别为30%和21%，增速均较上月小幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然存款增速小幅回落，但我们预计CPI和资本市场状况使得存款活期化仍在继续（M1/M2微升），整个市场的流动性逐步收缩，近期各类资金市场收益率走高也说明了这一点。
        5月新增人民币贷款6394亿元，票据融资继续净增加：5月单月新增人民币贷款6394亿元，较去年同期少增275亿元，票据融资额延续上月净增加态势，符合我们判断。新增贷款虽然仍以企业中长期贷款和居民贷款为主，但这并不影响我们对未来新增贷款结构将逐步改变的判断，即房地产政策效应逐步显现和严控新增地方政府融资平台的背景下，预计未来产业中长期贷款和个人中长期贷款增量将明显下滑，而中小企业贷款将有明显增加。