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东阿阿胶研究报告:中投证券-东阿阿胶-000423-产业链一体化模式稳步推进,营销变革力促业绩快速增长-100611

股票名称: 东阿阿胶 股票代码: 000423分享时间:2010-06-11 16:35:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周锐,余方升
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 216 KB 分享者: zx****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        阿胶产业链一体化模式顺利推进中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以现有资源为平台,向上延伸至养驴产业,向下拓展至养颜养生馆、膏方等,力争形成“产品和服务”并重的成熟盈利模式,为未来业绩的长期稳健增长夯实基础;
        阿胶块提价,阿胶浆价增量升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)阿胶块受限驴皮资源,采取“限产提价”的策略,09  年预计销售收入超过6  亿。今年初以来已累计提价38.6%,而终端实际售价距最高零售价尚还有约10%空间,预计下半年在终端需求拉动下继续提价的可能性很大。而复方阿胶浆实行“控价放量”策略,09  年销售收入超过4  亿,未来受益于基层需求放量,增速有望达到30%以上;
        保健品业务有望实现较快增长,但利润贡献形成可观规模尚需时日。09  年保健品业务主推“阿胶元浆”、“桃花姬阿胶糕”、“九朝贡胶”等,销售收入达到1  亿,净利润首次扭亏为盈约204  万。在营销的有效推动下,预计未来3  年有望实现50%以上的增速,利润贡献逐年提高。

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