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路翔股份研究报告:华泰联合-路翔股份-002192-昭示锂业务发展信心-100610

股票名称: 路翔股份 股票代码: 002192分享时间:2010-06-11 14:42:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周焕
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 274 KB 分享者: xue****xx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司拟向6  位高管(不含持股5%以上的高级管理人员)及36  位核心技术人员授出股票期权220  万份,占当前股本总额的1.81%,其中首次授予200万份,预留20  万份,行权价格30.36  元,为公告前一交易日收盘价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        各年行权条件:2011-2013  年,加权平均净资产收益率不低于10%、11%、12%,并以2009  年净利润为基数,2011—2013  年净利润增长率达到或超过40%、80%、120%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        激励对象可按获得授予股票期权总量的20%、30%、50%分三期行权,行权期分别为自授权日起18  个月、30  个月、42  个月,激励计划的股票来源为向获授人通过定向增发方式发行公司股票。
        行权价格昭示了锂业务发展信心:  2009  年公司每股收益0.17  元,我们预计2010-2013  年公司沥青主业贡献EPS  为0.23  元、0.31、0.41、0.36  元。
        虽然单从净利润和ROE的角度来看,公司沥青业务基本可以达到行权条件,但行权价格为30.36  元,仅凭沥青业务不支持其估值水平,说明公司对锂业务的发展是有信心和决心的,我们预计公司未来业绩增长或将远超股权激励方案所设置的行权条件。

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