水泥行业整合动能强劲，并购提速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前我国水泥市场的集中度很低，前10家水泥生产商只占据23%的市场份额；而在美国和欧洲，前5大水泥公司所占的市场份额为48%和55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）到2010年底水泥行业前10大生产商的市场份额要从2009年底的23%提高到30%。2010年上半年巨大的行业并购量使我们相信水泥行业结构调整的步伐会继续加快，随后支持性政策出台。
　　市场领导者将从行业并购中最大的受益者，海螺水泥是我们这次并购主题的首选。我们认为随着并购加速，行业领导者将因为业务规模效应，强大的融资能力和高效的管理而成为整合。我们在水泥巨头中最青睐海螺水泥是因为1）它可靠的并购执行记录和丰富的行业整合经验；2)数量分析显示，无论在股权融资还是债务融资方面，海螺水泥比其竞争对手都更具优势。
　　1，我们与市场的不同观点：海螺水泥在并购执行上经验丰富。大多投资者们认为海螺水泥是一家单纯通过自建生产线的实现扩张的公司。事实上，海螺水泥的并购活动可以追溯到1997年。当时，亚洲金融危机提供了良好的并购机会，海螺水泥借此建立了它在长江沿岸的战略布局，从而大大降低了生产成本。这次在行业并购的加速，国家限制新建生产线的大背景下，我们相信海螺水泥进行并购扩张的机会再次到来，将会成为最大的赢家。