多层次的需求驱动导致电子行业有明显差异性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为电子行业需求分为三个层次，分别为传统需求、更新换代需求、新兴应用需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）传统需求主要受宏观经济景气影响，更新换代需求和新兴应用需求主要受技术进步影响；
        技术进步是使电子行业超越经济周期的主要因素。因为三个需求层次中，传统需求的基数最大，因此电子行业景气与宏观经济在一定程度上有相关性。但是，技术进步对更新换代需求和新兴应用需求的驱动又使得电子行业景气度在很多时候都会高于宏观经济景气；
        调整经济增长结构的预期支撑电子行业相对估值水平，维持“中性”评级。在政府着力调整经济增长结构的大背景下，市场对电子行业等高新产业寄予厚望，体现出来了明显的估值溢价。目前电子行业相对沪深300  的估值水平已经远超之前高点。而从电子行业本身的估值水平来看，目前的估值已经基本反映行业盈利能力向好的乐观预期，维持行业“中性”评级。