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广晟有色研究报告:金元证券-广晟有色-600259-调研报告:资产注入是必由之路,业绩释放有待时日-100607

股票名称: 广晟有色 股票代码: 600259分享时间:2010-06-07 14:01:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙凡
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 610 KB 分享者: phi****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        广晟有色是2009  年初由广东广晟集团借壳ST  聚酯而来,公司业务由化纤类转为矿产开发,以钨精矿和稀土为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年广晟有色(600259)归属上市公司利润2825  万元,扣除非经常性损益后盈利738  万元,EPS  0.11  元,扣除非经常性损益后EPS  0.03  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2010  年一季度盈利833  万元,同比增长527%,EPS  0.03  元。
        公司业务分矿产和进出口贸易,其中2009  年进出口贸易收入占总收入1/3,这部分业务毛利率只有8%,矿产业务毛利率能达到21%。
        通过与同类公司:章源钨业和包钢稀土相对比,在钨精矿业务方面毛利水平与章源钨业相当,但稀土业务毛利低于包钢稀土,其中主要一个原因是矿石成本较高。另外公司三费比例较高,尤其管理费用一项高于章源钨业和包钢稀土以及行业平均水平,导致盈利水平不高。
        公司大股东广晟有色集团有较多的铜、锡、钽等资源,未来注入上市公司的可能性很大,而且以广晟有色目前的钨、稀土储量来看,难以支撑公司的长期发展。短期而言,珠江矿业是公司重点的收购对象。若收购成功,公司钨矿产量和储量可翻倍。2006-2008年珠江矿业平均年销售收入约1.19  亿元,净利润4260  万元,是一块比较优良的资产。
        

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