公开市场：本周1  年央行票据发行利率继续上升存在可能，但近期有可能稳定在2.1%-2.2%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的判断基于以下几点理由：一是最近一次1  年央行票据发行利率上调时点为今年1  月份，当时仅上调两次共上升17BP。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若依据上次规律，本次央行票据发行利率可能还会再上调一至两次，最终稳定在2.1%-2.2%的水平。二是若一级市场发行利率上升至2.1%-2.2%，接近上周五二级市场2.15%的成交利率，一、二级市场利差消失有助于一级市场需求回升和发行利率稳定。三是历史上3  年与1  年央行票据期限利差大约在57BP，目前3  年央行票据一、二级市场利率均为2.68%附近，若以3  年央行票据为基准，1  年央行票据利率应该稳定在2.1%附近。四是考虑到目前外围经济形势复杂，国内经济下滑风险存在，预计短期内央行不会加息，不希望出现强烈的加息预期，1  年央行票据发行利率近期高点不会超过1  年定存利率。
        资金面：本周资金面紧张局面继续缓解，但未来几周仍有可能再现紧张情形。预计本周市场资金紧张局面将继续缓解。主要理由如下：一是本周公开市场到期资金均超过2000  亿；二是本周没有3  年期央行票据发行，3  个月和1  年央行票据市场需求相对不足，发行量相对有限；三是6  月7  日中行可转债申购资金解冻，资金重新流入货币市场。随着本周资金面紧张局面继续缓解，回购利率有可能小幅下行，我们认为近段时间1  天回购利率可能会落至1.7%左右，7  天回购利率会回落至2.0%附近。尽管我们认为本周市场资金紧张局面将会缓解，但未来农行IPO  实施、6  月末商业银行存贷比考核要求等压力的存在，资金面有可能再现紧张。