中国重汽研究报告：中银国际-中国重汽-000951-调整预测-070803

股票名称：中国重汽	股票代码： 000951	分享时间：2007-08-03 16:05:00
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：胡文洲
研报出处：中银国际	研报页数： 3 页	推荐评级：优于大市
研报大小：	分享者：秋****风	我要报错

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【研究报告内容摘要】

07年上半年卡车销售强劲。根据《中国汽车工业产销快讯》统计数据，我们预计，得益于重卡需求旺盛，07年上半年中国重汽重卡销量同比增长68%至3.85万辆。预计今年2季度公司发动机销量达2.16万台，环比增长28%。此外，我们认为2季度公司的产品结构也有所改善，这将有助于提高利润率和盈利能力。因此，我们将公司全年销量预测由5.64万辆上调至6.9万辆。
受益于行业升级。我们认为，公司从低吨位重卡到大吨位重卡升级中受益匪浅。同时，我们相信公司是中国重卡行业迅速发展的受益者之一。今年上半年公司市场份额为20.6%，高于06年的19.6%和05年的18.5%。
估值。考虑到销售情况优于预期，我们将公司07年盈利预测上调29%。目前股价相当于21.1倍08年市盈率，我们认为估值并不昂贵。基于25倍08年每股收益，我们将目标价格从43.30人民币上调至70人民币，并维持对该股优于大市评级。

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