投资要点：  
        下半年经济增长率下滑
        从投资时钟进行资产配置来看，目前并不是投资债券的最佳时期，我们还无法看清下半年经济是复苏还是滞胀，这两个不同时期配置债券资产的思路是不同的，我们需要对经济继续观察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从影响债券市场最重要的五个因素看，对债券市场利好因素多于利空因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于目前拉动经济最重要的政府投资和房地产下半年都是被调控重点，下半年经济下降是大概率；食品因素可能全年拉动物价指数上行，通货膨胀压力不小；加息在下半年概率很大，调整准备金率会是央行下半年经常采取的调控措施；央行继续收紧信贷，会使得配置债券的资金相对充裕；从风险偏好看，下半年投资者的市场风险偏好会比较低。从这五个影响因素综合看，总体上对债券市场是有利的。
        收益率曲线处于相对历史低位：从利率产品收益率曲线的位置看，目前收益率曲线位置低于前五年平均收益率曲线，考虑到未来可能进入加息周期，收益率曲线继续下行的空间十分有限，信用产品的收益率曲线下半年位置的移动和利率产品十分相似，经过半年多的持续上涨，目前的信用利差的保护性不高，收益率曲线下行的空间不大。
        债券资产配置思路大致两个方向：一个是久期短的债券组合，具有很强的防守功能；二是高收益率的信用产品，未来收益更多可能来自于利息收入。