本周央行公开市场操作净投放资金1450  亿元，在上周回笼之后，再次实现净投放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，银行间资金面延续上周的紧张态势，截至周五收盘1  天质押式回购加权利率报2.17%，较上周五上升49BP，7  天质押式回购加权平均利率报收2.31%，较上周五上升48BP。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        银行间二级市场收益率普遍上升，收益率曲线继续平坦化，短期品种收益率上升幅度大于长期品种，利率产品收益率上升幅度大于信用产品。
        我们认为央行前期的大量回笼、银行派生存款减少，以及机构不断扩大的杠杆化操作是导致资金面紧张的主要原因。
        流动性在经历阶段性紧张局面后将会有所缓和，但由于银行超储率较低，派生存款减少，热钱流入量减少，资金面将难以恢复到一季度的宽松程度，回购利率也难以有较大幅度的下降。
        此前支撑债券牛市的资金面和配置需求两大因素，都悄然发生了变化，且供给压力也较大，债市要延续前期的走势有较大的难度。但保险机构对中长期债券的需求仍较旺盛，并且国内外经济形势尚不明朗，股市下行，市场避险需求较大，债市收益率出现大幅上涨的可能性也较小。我们认为在接下来一段时间内，债市将以震荡调整走势为主。
        我们建议持谨慎态度，可适时降低杠杆，卖出前期获利较多的品种；在短期利率回落时，关注SHIBOR  浮息债。