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航空行业研究报告:中投证券-航空行业:发改委下调国内航油出厂价格-100531

行业名称: 航空行业 股票代码: 分享时间:2010-06-01 13:55:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏,谢红
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 183 KB 分享者: 钱串****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        发改委下调国内航油出厂价  220  元/吨至5470  元/吨,自2010年6  月1  日零时起执行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
          国内航油价格下调符合预期:①发改委最近一次宣布国内航油调整时间为4  月14  日,将国内航油出厂价上调500  元/吨至5690  元/吨,此次上调滞后约一个月至5  月18  日开始上调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)②本次油价下调主要是由于五月以来国际油价下跌明显,WTI  原油价格从月初约86  美元/桶下调到2010  年5  月28  日73.79  美元/桶,降幅约为14%。
          国内航油价格下调220  元/吨对航空公司2010  年业绩影响:从6  月1日起国内航油价格下调220  元/吨,将分别增加国航、南航、东航、海航2010  年EPS0.014  元、0.028  元、0.02  元、0.02  元。
          燃油附加费与国内航油联动的理论价格将上升为30/60  元/人:①目前燃油附加费标准为800  公里以下20  元/人,800  公里以上40  元/人,5月18  日内航内线综合采购成本上调至5700  元/吨后,燃油附加费并未同步上调至相应的40/70  元/人。②按照国内燃油附加费与国内航油综合采购成本联动机制计算,本次调整后国内航油采购成本为5480  元/吨,对应燃油附加费标准为800  公里以下30  元/人,800  公里以上60元。③若燃油附加费联动上涨(800  公里以下上涨10  元/人,800  公里以上上涨20  元/人),将分别增加国航、南航、东航、海航2010  年EPS0.027  元、0.05  元、0.036  元、0.036  元。

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