经济开始减速，但仍将保持较高增长水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份，反映总体经济增长状况的规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速比3  月份小幅回落0.3个百分点，与一季度相比则回落1.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们关注的另一个指标——发电量当月同比增长21.4%，虽然较上月提高3.8  个百分点；但与去年四季度以及今年1-2  月份相比已经有所下降。基于目前的增长趋势，我们估计整个二季度季节因素调整后发电量的环比增速在2.5%左右，同比增速在20%左右，比一季度都有不同程度的回落，意味着无论是从同比还是环比看，经济都将开始减速，但增速仍然会比较高。
        各项需求增速也将逐步回落。投资需求方面，4  月份当月城镇固定资产投资增长25.6%，增速比3  月份小幅回落0.7  个百分点。由于目前在建项目和新开工项目计划投资额增速都在下降，预示着未来投资增速仍可能逐步下滑。消费需求方面，4  月份社会消费品零售总额名义同比增长18.5%，比3  月份加快0.5  个百分点；但在扣除价格因素后，当月的实际增速约为15.6%，基本与上月持平，我们预期，受房地产市场调控的影响，未来与之相关的消费可能也会受到一些冲击；而包括汽车在内的大宗产品在经历了去年以来的一波消费高潮之后，其增速也会有所下降；这将使得未来实际消费的增长稳中趋降。外需方面，4  月份出口同比增长30.5%，比上月加快6.3  个百分点，与一季度相比则提高0.5  个百分点。虽然二季度出口增速仍可能小幅走高，但到下半年将开始下降。