发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为10  年期浮息金融债，基准为1  年期定期存款利率，半年付息，发行量为150  亿元，无追加，手续费为0.15%  ；招标日为2010  年5  月13  日，缴款日和起息日为2010  年5  月25  日，兑付日为2020  年5  月25  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第一次结息日的基准利率为起息日所执行的1  年期定期存款利率。
        市场情况。2010  年第一季度GDP  同比增长11.9%，国民经济回升势头进一步向好；4  月末M2  同比增长21.48%，M1  同比增长31.25%；4  月份新增人民币贷款7740  亿元，同比多增1822  亿元，较3  月份的5107  亿有所上升；4  月份外贸顺差16.8  亿美元，经季节调整后，出口同比增长31.3%，进口同比增长49.2%；4  月CPI  同比增长2.8%，较3  月涨幅上调0.4%；4  月PPI  同比增长6.8%，较3  月涨幅扩大0.9%；1-4  月份城镇固定资产投资同比增长26.1%，较1-3  月份回落0.3%。近日银行间回购利率小幅上调，目前银行间7  天回购利率在1.71%左右，市场资金面宽松。上周四3  年央票发行利率较前一期下调2bp  至2.72%，受此影响，央票二级市场利率出现下调，目前1年和3  年央票市场利率分别在1.98%和  2.69%附近。近期中长期固息金融债收益率小幅下调，10  年左右以1  年定存为基准的浮息金融债有效利差略有收窄。商业银行将是本期债券主要需求者。
        定价讨论。参照目前市场10  年左右以1  年期定期存款利率为基准的浮息金融债的有效利差为本期债券定价。当前二级市场上以1  年期定期存款利率为基准的同类浮息金融债的有效利差在51bp  左右。综合考虑资金面及市场对浮息金融债较为旺盛的需求情况，我们认为本期债券票面利差将会略低于二级市场水平。
        投标建议。建议积极的投资者在  45p-48bp  投标，相对保守的投资者在49bp-53bp  投标。