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青岛啤酒研究报告:国海证券-青岛啤酒-600600-跟踪报告:收获整合成果,效益提升显著-100512

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2010-05-12 11:48:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金沪
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 347 KB 分享者: mik****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我国啤酒行业规模巨大,前景广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内三大龙头公司已进入品牌优化和内部资源整合阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经过对二三线公司的挤压消化和大范围的地域性资源重组之后,市场集中度将不断提高,进入寡头时代,届时这些龙头公司的盈利能力将强劲而持续。  
        公司是我国民族啤酒业的标杆企业之一,主品牌强大,规模、渠道、产能布局等方面具有领先的综合优势,经过对前几年收购资源的消化吸收,已经形成了"1+3"(青岛+山水、崂山、汉斯)为主的较为优化的品牌格局,合计占据了94%的销量,主品牌贡献日益突出,已经占到了总销量的一半。  
        公司开始收获前几年产能扩张、全国布局以及收购整合资源的果实,产品结构日趋中高端,吨酒盈利能力稳步提升,随着市场份额和吨酒销售收入的双重提升效应,未来几年有望获得稳定而持续的增长。  
        09年吨酒利润突破200元,大幅领先业内平均水平。并呈现了利润增长大幅快于销售收入、销售增长快于销量增长的良性态势;2010年一季度利润同比增长约50%,表现出了相当的持续性。  

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