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        市场环境分析  
        基本面：4  月份累计工业增加值同比增长19.1%，出口、进口同比增长分别为30.5％、49.7％，贸易顺差为16.8  亿美元，城镇固定资产投资累计同比增长26.1%，社会消费品零售总额累计同比增长18.1%，4  月份CPI  同比上涨2.8%,PPI  同比上涨6.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从4  月份的经济数据看，宏观经济依旧保持着复苏的态势，物价则继续上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  资金面：上周央行OMO  仅完成净回笼220  亿，3  年期央票发行量为1100  亿，发行利率下行至2.72%。鉴于本周存款准备金金率执行和较多的到期资金，本周央行OMO  的结果很可能是净投放，1  年期央票发行利率有望再次维持不变。虽然从近期的货币市场利率可以看出市场对资金面的收紧已经有了一定的提前反应，但是除非央行在接下来几周的净回笼力度继续增大，否则短期内资金面宽松的局面仍将维持。  政策面：央行10  日发布的《一季度货币政策执行报告》称，当前一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。央行将继续实施适度宽松的货币政策，引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，相对均衡地安排全年贷款投放节奏，防止大起大落。  市场表现：上周债市在消化了存款准备金率上调的利空后，在股市大幅下挫和海外债市走强的影响下继续上涨。从上周全周来看，二级市场上中长期限的国债和金融债的收益率都出现了不同程度的下行。其中，10  年期国债收益率下降约8BP  至3.27%，彻底击穿3  月份的收益率低点，回到去年7  月份1  年期央票重启附近的水平。