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研究报告:南京证券-外部报告-100512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-12 09:01:38
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者: 张璟
研报出处: 南京证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 111 KB 分享者: cin****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【投资要点】:
    百联青浦奥特莱斯概况:青浦奥特莱斯广场于2006年4月28日正式开业,占地面积16万平方米,总建筑面积约11万平方米,其中品牌服饰直销区的建筑面积为5万平方米,是以国际、国内时尚品牌折扣服饰为主,集休闲、餐饮、娱乐为一体的大型综合性购物广场,并拥有能停放1200余辆机动车的大型停车场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】百联奥特莱斯坐落于沪青平高速公路赵巷出口处200米,南靠佘山国家旅游度假区,西临淀山湖、朱家角、周庄、乌镇等著名江南水乡风景区。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
    百联青浦奥特莱斯近三年净利润CAGR近50%:百联奥特莱斯自开业之后销售额节节攀升,从2006年的4亿元增加至2008年的11亿元,三年翻两番。开业第二年实现净利润1741万元,08年净利润2938万,增长68.7%,09年更是达到3900万,增长31.6%。2008年百联把原来租赁经营的品牌专卖店全部转为联营模式,这一改变使公司一年增加数百万元的收入。  
    奥特莱斯项目盈利周期较短、市场前景广阔:通过百联奥特莱斯的案例我们可以发现奥特莱斯项目的盈利周期较百货业态和购物中心业态短,  这主要是因为奥特莱斯项目因为远离市区,其商业物业的获取成本较低,并且奥特莱斯以国际名牌为主的折扣商品组合正符合中国中高端消费人群对实惠和品牌的双重目标,能够充分激发这部分高消费能力人群的消费意愿。同时,充足的停车场地和便利的交通设施也将吸引城市有车一族的光顾。  
    看好友阿股份在湖南和天津奥特莱斯的盈利增长前景:友阿股份在湖南和天津开设奥特莱斯项目是其为了迎合当地居民二次消费升级所做出的前瞻性的商业准备,我们认为这两处奥特莱斯项目均能在开业两年内实现盈利。奥特莱斯未来在中国将具有广阔的发展前景,  我们判断公司将可能成为首家在A股市场中成功完成奥特莱斯连锁的零售商,作为一种新型的零售业态,我们请投资者重点关注该友阿股份未来的成长空间。

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