过去  18  个月国内房价的迅速上涨和政府担保的基建投资快速升温增加了居民和政府的财务状况风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为实体经济中房价大幅下跌的风险被以下因素所缓解：1)  购房的按揭杠杆比率较低；2)  相对于收入增长而言，借贷活动较为保守以及以往积累的储蓄；3)  考虑真实收入水平后的承受能力较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在我们看来，尽管地方政府收入的一大来源为土地出让金，但如果考虑到1)  政府总资产负债表上还有大量资产；2)  财政收入和政府储蓄的迅速上升，则政府的整体财政状况的可持续性仍比较稳固。
        在城市化迅速推进的背景下，中国政府面临的挑战仍是选择及时、有效的逆周期政策措施以保持增长的稳定，同时采取调控措施防范长期风险。