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研究报告:国信证券-和而泰、爱仕达、嘉欣丝绸上市版-100511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-11 13:40:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 365 KB 分享者: emi****82 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      ◆  新股聚集
        和而泰是智能控制器领域的龙头,定位全球高端客户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要从事智能控制器的研发、生产和制造,是本土最大的智能控制器出口企业,主要客户为伊莱克斯、欧威尔、三宾等全球领先的制造业厂商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司拥有的专利占全国同类公司一半,研发和技术优势突出;同时拥有中国制造的成本优势。所以公司能够赢得稳定的高端客户源,并有远超目前产能的订单需求。募集资金项目为公司的高速增长打开了产能瓶颈,保证了公司的技术优势。
        ◆  投资分析
        和而泰发行价为35.00元,综合多家机构观点,首日合理价格区间中值为26.40-38.30元。
        安信证券认为,考虑公司所在行业股票估值情况,并参考近期中小板上市新股表现,预测和而泰上市首日升幅约为50%,即为52.5元。
        东方证券预计公司2010-2012年EPS分别为0.85元、1.17元、1.50元。结合公司的成长性和中小板估值水平,给予公司2010年40-45倍PE,对应合理估值区间在34.0-38.3元之间。
        ◆  风险提示
        公司的风险主要来自于两点:1)客户集中度过高,前五名客户合计的销售收入达60-70%,如果主要客户发生经营风险或者合作发生变化,则对公司带来风险;2)产品集中在出口领域,受汇率和欧美经济影响较大。
        

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