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华星创业研究报告:国金证券-华星创业-300025-联合调研会议记录:兼并收购是未来发展的主要模式-100509

股票名称: 华星创业 股票代码: 300025分享时间:2010-05-11 11:47:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 陈运红
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 98 KB 分享者: gws****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内网络优化服务由于定制性较强,现阶段仍是各地方运营商分开采购,市场集中程度非常低,地域划分比较明显,近两年市场容量因运营商投资结构的变化及对网络优化的重视仍将保持20-30%的稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但未来随着运营商加强集团采购及厂商的横向地域扩张,行业竞争将不断加剧,兼并整合将是公司未来发展的主要模式;
        问题:公司主营的服务类收入中,3G类服务发展状况如何?09年的收入情况?这其中移动联通电信几大运营商收入占比?
        公司董秘方春英(以下简称“方总”):公司09年网络优化服务收入共1.3亿,其中3G业务收入约3000-4000万,其中设备厂商中兴华为约1000来万,其余是电信和联通。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)移动的TD是通过设备商来做的,因为仍然处于网络建设期;n 问题:来自中国移动的业务状况如何,是否仍然是公司收入的绝对大头?? 方总:公司前几年收入主要来自于中国移动,占到90%以上。09年开始,公司抓住机遇拓展了电信和联通业务,但来自中移动的服务收入仍然占整体服务收入的80%,存量的约1个亿的2G服务基本上全是中国移动的;
        问题:公司09年网优服务毛利率大幅提高6个百分点,主要什么原因?公司未来会否仍然面临人才的瓶颈?毛利率的发展态势如何?
        方总:人员瓶颈近年有所缓解,导致服务毛利率提高:09年服务毛利率提高了6%,主要原因还是人员经过培训之后,利用率提高。公司的测试人员分高中低级,低端人员很容易招聘,十几天即可上岗。09年已经成立了基础服务事业部,实现低端人才的快速培养,可以保障人数需要。公司培训的重点是中高级人才,培训周期较长。现在43%的毛利率比较合理,未来服务这块毛利率公司将尽力保持均衡;

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