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研究报告:安信证券-机构内参-100511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-11 09:04:36
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 201 KB 分享者: gdh****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  经过上周下跌,A  股PE  回到18.4  倍,创09  年3  月来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分行业来看,银行、地产、钢铁、建筑等行业的PB  估值接近历史底部;大部分行业的估值在中轴附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  基于A  股ROE  上升趋势可能已经结束的判断,结合2、3  季度政策调控态度的明朗化,我们对A  股的看法继续趋于谨慎。未来CPI  将是我们重点关注的宏观指标,如果4  季度CPI  和经济增速同步走低,政策重新放松和股市出现阶段性行情的机会将大幅上升。
        3.  近期全球市场波动加剧,希腊债务问题可能正引发资金从风险资产撤离。美国、德国等债券收益率走低,高收益债券、BBB  级债券收益率开始抬升。有两个趋势值得关注,一是日元的升值幅度超过了美元;二是除日本以外的亚洲国家主权CDS  出现上升。这可能是日元套利资金回流所至。
        4.  行业配置上,短期建议关注一些超跌反弹的机会,中长期配置取向为盈利稳定(医药、食品饮料)、业绩超预期(零售)和估值错配(农业、煤炭、保险)。
        

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