研究结论：
          4  月份组合喜忧参半，四个组合中仅有两个组合跑赢指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份市场呈现单边下跌走势，沪深300  的月跌幅超过8％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场的下挫使得我们4  月份的投资组合喜忧参半，四个组合中有两个组合跑赢指数。
          EPS  增长组合和ROE  组合跑赢指数。4  月份的组合中，跑赢市场的两个组合为盈利组合，即EPS  增长组合和ROE  组合，其中ROE  组合表现最好，这是该组合连续两次成为最好的组合。从收益以及风险的角度观察，EPS增长组合均要优于ROE  组合，EPS  增长组合已经连续5  个月表现抢眼。
          正如我们前期的观点：财务报表中披露的盈利增长会带来一定的投资机会，在最近几个月的组合中，EPS  增长组合表现持续强势，这主要是由于在年报披露这种事件因素的驱动下，按照高盈利的逻辑去选择投资组合一般会获取比较稳定的超额收益，同时高送转的上市公司的必要条件为盈利的高增长，这也会刺激股价的表现。
          4  月份的PE  组合和PB  组合均跑输指数，即4  月份的估值组合全部跑输指数，这是在以往很少见的情形。回顾历史我们发现，在市场出现向下的拐点时，市场往往会出现“泥沙俱下”的现象，即估值低的组合在开始的下跌中会成为“错杀”的对象，当市场在下跌趋势中时，市场就会在估值低的品种上寻求“庇护”，即在市场下跌趋势中，估值组合会优于市场，同时我们发现在市场下跌的时候，市场会更加关注风险，即低PB策略会成为最优的策略。
          由于市场的风险越来越大，市场进入下跌趋势的可能性变得越来越清晰，所以我们五月份的投资建议是积极关注低估值的组合，特别是低PB  的组合。